珠江啤酒营收净利“双增长”背后有隐忧？华南市场依赖度上升至94%
【中国国际啤酒网】8月28日，珠江啤酒发布2025年半年报。
财报显示，今年上半年，珠江啤酒实现啤酒销量73.41万吨，同比增长5.10%；实现营收约31.98亿元，同比增长7.09%；归属于上市公司股东的净利润约为6.12亿元，同比增长22.51%。
从数据来看，虽然上半年公司营收、净利润均实现增长，但相比2024年上半年，营收、净利润增速均有所放缓。2024年上半年，公司营收、净利润分别同比增长7.69%、36.52%。
产品方面，以纯生啤酒、雪堡啤酒等为代表的高档产品，撑起了珠江啤酒的主力营收，为公司贡献了74%的营收。其中，从营收表现来看，高档产品和大众化产品更受市场青睐，中档产品则大幅下滑。
今年上半年，公司高档产品实现营收约23.64亿元，同比增长15.86%，毛利率增长至57.74%；大众化产品则实现营收约2.01亿元，同比增长7.50%，毛利率下滑至24.05%。相比之下，中档产品营收约5.35亿元，同比下滑17.47%。
不过，在愈发激烈的市场竞争下，相比上年同期，高档产品、大众化产品的营收增速也有所放缓。2024年上半年，高档产品、大众化产品的营收增速分别为17.19%、11.95%。
在渠道上，商超和电商两大渠道在今年上半年迎来快速增长。今年上半年，商超、电商渠道分别实现营收1.26亿元、0.32亿元，分别同比增长49.29%、47.72%；毛利率也均实现增长，分别达到49.52%、51.38%。而夜场渠道营收则大幅下滑14.58%。
作为广州本地老品牌，珠江啤酒的营收“大本营”一直以来主要集中在华南地区。今年上半年，珠江啤酒依旧高度依赖华南市场。
数据显示，上半年华南地区的营收占比进一步增加，实现营收约30.17亿元，同比增长8.44%，占总营收的94.36%；而其他地区的营收同比下滑11.38%，对公司的营收贡献占比也进一步下滑，这意味着珠江啤酒的全国化仍然任重而道远。
