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金种子酒突击卖地,何秀侠未能挽回2023年亏损局面

时间:2024-2-2 14:33:00

【中国国际啤酒网】2023年,金种子交出了一份不那么令人满意的答卷。

1月30日,金种子酒发布2023年年度业绩预亏公告显示,经财务部门初步测算,预计2023年归母净利亏损1200万元到2200万元。

对于业绩亏损原因,金种子酒在公告中指出,由于目前产品销售仍以中低端产品为主,高端产品馥合香系列年内换新上市尚处于品牌推广期,需要投入较高的市场费用以维护并拓展市场份额。本报告期内,该公司包含转让土地使用权在内的非经常性损益收益预计3600万元左右。

这将是金种子酒连续第三年亏损。2022年,华润系入驻金种子酒,入主一年多以来,依然未能挽救金种子业绩颓势。

金种子酒虽然被称为“徽酒四朵金花”之一,但却在排名中垫底,与另外“三朵金花”实力差距悬殊。2023年前三季度,金种子酒实现营业收入10.73亿元,同比提升31.73%,亏损3485.94万元,与此同时,其余三大白酒企业效益却连连高升,前三季度,古井贡酒净利润超过38亿元,迎驾贡酒和口子窖也都突破10亿元。

除此之外,“徽酒四朵金花”在安徽市场的合计市占率约为54%,其中古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒、金种子酒的市占率分别为27%、14%、11%、2%,金种子酒远远落后。

华润入主一年有余

金种子年末突击卖地未能扭亏

官网显示,金种子集团始建于1949年。1998年7月,金种子酒公司成立,是金种子集团的控股子公司。次月,金种子酒在上交所上市,其前身是始建于1949年7月的国营阜阳县酒厂,也是新中国首批酿酒企业。

2022年6月,华润战投受让金种子集团49%股权,成为金种子集团第二大股东,随即华润对金种子酒展开包括组织架构、人员变动等各方面的改革优化工作。

2022年7月-11月,金种子酒组织换届选举。最终同意何秀侠为公司总经理;何武勇、徐三能、陈兴杰为公司副总经理;金昊为公司财务总监;金彪为公司董事会秘书;杨红文为公司总工程师。2023年,金种子酒又先后聘任杨云、刘辅弼为副总经理。

值得注意的是,在上述金种子酒高级管理层中,何秀侠、何武勇、陈兴杰、金昊及杨云、刘辅弼均有过在华润雪花啤酒任职的经历。

作为华润系里唯一的白酒上市公司,金种子酒的走势备受关注。然而“华润系”入主一年半后,金种子酒的净利润亏损有所收窄,但公司的亏损颓势暂未得到扭转。

从业绩来看,2019年、2021年、2022年金种子酒均亏损,只有2020年因收到了一笔土地补偿款而避免了亏损。

2023年前三季度,金种子酒实现营业收入10.73亿元,同比提升31.73%;亏损3485.94万元,与此同时,“徽酒四朵金花”其余三大白酒企业效益却连连高升。前三季度,古井贡酒净利润超过38亿元,迎驾贡酒和口子窖也都突破10亿元。

对于2023能否扭亏一事,此前,在三季度业绩说明会上,金种子酒总经理何秀侠表示,公司经营按计划稳步推进,目前各项指标按预期进展。但显然,何秀侠也没能挽回金种子全年亏损的局面。

除此之外,白酒行业整体以高毛利率著称,金种子酒的毛利水平明显低于行业平均水平。Choice数据显示,2023年,20家白酒A股上市公司中,17家企业的毛利率超过60%。其中,贵州茅台的毛利率高达91.71%;泸州老窖、水井坊紧随其后,毛利率分别为88.45%和83.18%。

而金种子酒的毛利率则逐渐走向行业末端,数据显示,2015年—2021年,金种子酒“酒类业务”的毛利率分别为66.70%、64.66%、63.15%、61.42%、57.30%、42.02%及42.05%,2022年,公司酒类业务毛利率直接降至38.81%。

而为了扭亏,金种子酒也开始了一系列操作,“卖地”增厚业绩。

2023年12月13日,中水致远评估公司发布的一份资产评估公告称:在评估基准日2023年9月30日,安徽金种子酒业股份有限公司拟转让三宗土地使用权评估价值(含增值税)为4250.01万元。评估结论使用有效期为一年,即自2023年9月30日至2024年9月29日期间有效。

此前,金种子酒公告,拟将其所持有的9.8万平方米的国有建设用地使用权以4250.10万元转让给控股股东安徽金种子集团有限公司。

金种子酒虽在公告中表示,此举是“为加快旧城区改建步伐,完善城市基础设施”,但市场却普遍认为,赶在年底出售,支撑业绩的意味很大。事实确也如此,从财报数据来看,2020年是金种子酒净利润唯一扭亏的年度。

然而卖地亦未能扭亏,据21报道,对于业绩亏损的结果,一些投资者表示意外,金种子酒去年12月卖地理论上可以抵消去年前三季度3486万元左右的亏损。而从最终业绩报亏推算,去年四季度金种子酒仍然出现了至少上千万元的亏损。

不过金种子酒去年营收在十几亿元级别,肯定超过1亿元的门槛,且不可能出现净资产为负,因此目前尚无被施以退市警示的风险。

华润啤+白战略尚需“耐心”

机构仍持乐观态度

作为国内啤酒行业龙头,华润啤酒近两年积极布局白酒赛道,致力于通过“啤+白”双向赋能模式,做酒类新世界的探索者。

通过对外投资,华润啤酒的白酒版图在短短数年时间内揽括了清香型的汾酒、芝麻香型的景芝、馥合香型的金种子酒、酱香型的金沙酒4种香型的白酒品类。

据镁经报道,华润雪花的渠道资源非常丰富,部分还跟白酒有重合。数据显示,华润雪花在全国拥有13266家经销商,其中8557家没有销售白酒;安徽省有3676家经销商,其中1868家没有销售白酒。

另外,华润雪花在全国有230万家深度合作的餐饮终端,适合做头号种子的有223万家,其中,安徽、江苏、河南、江西、上海加起来有69万家终端,有67万家是头号种子的目标终端。

然而,入主一年半金种子酒仍亏损,啤+白战略尚待时间考验。对华润而言,完成渠道赋能后,如何提高金种子酒的产品竞争力和品牌知名度,或许是个更大的挑战。

2024年一开年,华润啤酒就于1月3日在海口召开了“啤白双赋能战略专题研讨会”。

会上华润啤酒董事会主席侯孝海提到,华润啤酒从五个方面为白酒赋能,分别是组织和人才、品牌和销售管理、供应链和智能制造管理、科技创新和数字化发展,以及财税、法律和风险防控。

“华润啤酒是香港上市公司,有很多资源和机制,这给后续发展提供了很大的腾挪空间。”侯孝海鼓劲说。

据蓝鲸财经报道,白酒分析师蔡学飞表示,作为老酒企,金种子酒在企业经营、地方关系与资本债务方面存在着大量的历史包袱,这不是华润短期内可以改变的,在华润大刀阔斧的改革下能够取得这样的成绩,应该说实属不易。华润在啤+白模式下力推馥合香、头号种子等新品,有助于重新激活金种子酒的品牌与渠道,为金种子酒下一阶段的复苏奠定基础。

机构也对金种子仍持乐观态度:

国信证券发布研报表示,渠道动销验证仍需耐心,积极看好公司内部治理改善。华润入驻后,金种子公司在三大维度出现明显改善:1)治理改善,重塑内部组织架构、优化晋升及薪酬激励等;2)结构升级,馥合香新品重启次高端战略;3)区域精耕,公司持续深挖阜阳、合肥等重点市场。

华鑫证券表示,华润入驻后对金种子管理、渠道和产品等体系对公司进行积极的变革调整,短期看在经营层面产生了一定的摩擦,且品牌培育仍需时间积淀;长远看华润的市场化考核机制完善及管理团队的学习、纠偏能力强,整体发展方向向好。我们仍看好华润入驻对公司的赋能提振,预计公司有望在2024年顺利扭亏。

侯孝海在近期参加“企业家之夜”时表示:我相信给我们一点时间,我们会学着做白酒,我们也应当、也必定会做好白酒的。“做白酒我们希望有自己的自信,希望有自己的定力,也有更多的耐心。”他说。

然而投资者似乎已经没了耐心。从二级市场来看,截至2月2日午盘,金种子报14.00元/股,总市值92.09亿,较2022年末的176亿元市值已跌去近一半。


作者:酒业内参 来源:新浪财经
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