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青岛啤酒财务分析与估值方法研究

时间:2024-7-2 17:49:00

1、偿还能力分析

流动比率:从2016年的1.23逐年增加到2024年一季度的1.83,显示了公司短期偿债能力在逐步增强。

速动比率:从2016年的0.99逐年增加到2024年一季度的1.68,速动比率的增加同样表明公司在没有依赖存货的情况下偿还短期债务的能力在提升。

资产负债率:从2016年的43.88%波动至2024年一季度的40.85%,整体呈现下降趋势,说明公司的财务结构在逐渐变得更加稳健。

货市资金:从2016年的85.73亿元增长到2024年一季度的216.01亿元,货市资金的增长表明公司可用于日常运营的资金量在增加。

总体来看,青岛啤酒的财务数据表明公司的偿债能力在逐步增强,财务结构也在变得更加稳健。

2、营运能力分析

总资产周转率:从2016年的0.89逐年下降到2023年的0.68。这表明公司在这段时间内每单位资产产生的销售收入在减少。可能的原因包括销售增长放缓或资产增长速度超过销售增长。

应收账款周转率:从2016年的215.19次逐年上升至2023年的308.53次。这个趋势表明公司在这段时间内收回应收账款的效率逐年提高,说明公司可能加强了对应收账款的管理,或者销售政策有所调整,使得客户付款周期缩短。

存货周转率:从2016年的6.64次逐年下降至2023年的5.41次。存货周转率的下降可能意味着公司存货的周转速度减慢,这可能是由于库存水平上升或销售速度下降。

综合来看,青岛啤酒在2016年到2023年期间的营运能力表现出以下特点:

总资产周转率的下降可能表明公司需要提高资产的使用效率或增加销售以改善这一指标。

应收账款周转率的提高是一个积极的信号,显示公司在管理应收账款方面做得很好,能够更快地将应收账款转化为现金。

存货周转率的下降可能是一个需要关注的领域,因为较低的存货周转率可能意味着库存积压,这会影响公司的现金流和利润率。

3、盈利性分析

总收入:从2016年的261.06亿元逐年增长至2023年的321.72亿元,表明公司的销售收入在这段时间内整体呈增长趋势。

营业成本:从2016年的152.65亿元逐年增长至2023年的208.17亿元,成本的增长速度略低于收入的增长速度。

毛利润:从2016年的108.41亿元增长至2023年的118.54亿元,毛利润的增长表明公司在提高产品或服务的盈利能力。

净利润:从2016年的10.43亿元增长至2023年的37.11亿元,净利润的显著增长表明公司的盈利能力在增强。

毛利率:从2016年的41.54%逐年下降至2023年的36.86%,毛利率的下降可能表明成本上升或销售价格下降。

净利润率:从2016年的4.00%增长至2023年的11.54%,净利润率的显著提升表明公司在控制成本和提高效率方面取得了成效。

综合来看,青岛啤酒在2016年到2023年期间的盈利能力整体上呈上升趋势,特别是净利润的增长显著,净利润率的提升也表明公司在提高盈利效率方面取得了成功。然而,毛利率的下降需要关注,可能需要公司进一步分析成本结构和市场定价策略。

4、成长性分析

主营业务收入增长率:从2016年到2017年略有下降(-5.53%),但之后呈现波动上升趋势,2018年增长1.13%,2019年增长5.30%,2020年略有下降(-0.80%),2021年增长5.67%,2022年增长6.65%,2023年下降5.19%。整体来看,青岛啤酒的主营业务收入在这段时间内呈现波动增长的趋势。

净利润增长率:从2016年到2017年增长21.04%,2018年增长12.60%,2019年增长30.23%,2020年增长18.86%,2021年大幅增长43.34%,2022年增长17.59%,2023年增长15.02%。净利润的增长率在这段时间内整体呈上升趋势,尤其是2021年的显著增长。

净资产增长率:从2016年到2017年增长4.41%,之后每年增长率都有所上升,到2023年达到7.47%。净资产增长率的稳定增长表明公司的股东权益在持续增长。

总资产增长率:从2016年到2017年增长5.53%,2018年增长2.98%,2019年增长10.01%,2020年增长9.50%,2021年增长11.26%,2022年增长12.16%,但2023年下降2.10%。总资产增长率在2023年出现负增长,这可能需要进一步分析原因。

综合来看,青岛啤酒在2016年到2023年期间表现出一定的成长性,尤其是净利润的增长较为显著。然而,主营业务收入和总资产的增长率在2023年出现了下降,这可能表明公司面临一些挑战或市场环境的变化。净资产增长率的稳定增长是一个积极的信号,显示公司的内在价值在持续提升。

5、投资资本收益率分析

销售净利润率:从2016年的5.26%逐年增长至2023年的15.99%,显示了公司盈利能力的提升。

资产周转率:从2016年的86.80%逐年下降至2023年的68.90%,表明公司使用资产产生收入的效率有所下降。

财务杠杆比率:从2016年的1.78逐年下降至2023年的1.69,这可能表明公司的财务结构变得更加保守,债务水平相对于股东权益有所降低。

净资产收益率(ROE):从2016年的6.40%增长至2023年的15.55%,这表明公司整体的股东权益回报率有了显著提升。

通过杜邦分析,我们可以看出青岛啤酒在2016年至2023年期间的财务表现有以下特点:

销售净利润率的增长表明公司在提高产品定价能力、降低成本或提高运营效率方面取得了成功。

资产周转率的下降可能意味着公司需要提高资产的使用效率,或者可能由于资产增长速度超过了收入增长。

财务杠杆比率的下降表明公司可能在减少债务,这有助于降低财务风险。

净资产收益率的显著提升是销售净利润率增长和财务杠杆比率适度的结果。

综上所述,青岛啤酒在这段时间内的财务表现整体向好,尤其是在盈利能力方面。然而,资产周转率的下降是一个需要关注的领域,可能需要公司采取措施提高资产的使用效率。


作者:乐读行业研报 来源:微信
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